国务院国有资产监视治理委员会文件
国资发综合〔2014〕8号
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国资委关于印发《关于以经济增添值为焦点增强
中央企业价值治理的指导意见》的通知
各中央企业：
为周全贯彻党的十八届三中全会精神，以管资源为主增强国有资产羁系，指导中央企业进一步深化经济增添值审核，优化资源设置，提升以经济增添值为焦点的价值治理水平，增进中央企业转型升级，增强焦点竞争能力，加速实现做强做优、科学生长，我们研究制订了《关于以经济增添值为焦点增强中央企业价值治理的指导意见》，现印发给你们，请认真贯彻落实 。
国资委
2014年1月10日
关于以经济增添值为焦点增强中央企业 价值治理的指导意见
为深入贯彻党的十八届三中全会精神，以管资源为主增强国有资产羁系，指导中央企业进一步深化经济增添值审核，优化资源设置，提升以经济增添值为焦点的价值治理水平，增进中央企业转型升级，增强焦点竞争能力，加速实现做强做优、科学生长，制订本指导意见 。
一、价值治理看法、基来源则、指导头脑和主要目的
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经济增添值是指企业可一连的投资收益凌驾资源本钱的盈利能力，即税后净营业利润大于资源本钱的净值 。经济增添值是周全审核企业谋划者有用使用资源和为股东创立价值的主要工具，也是企业价值治理的基础和焦点 。本指导意见所称价值治理是基于经济增添值的价值治理，是以价值最大化为目的，以经济增添值治理理念、治理决媾和流程再造为重点，通过价值诊断、治理提升、审核激励、监测控制等治理流程的制度化、工具化，对影响企业价值的相关因素举行控制的全历程治理 。
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价值治理与企业现实细密团结 。实事求是、尊重企业生长纪律，凭证企业所处行业、生长阶段、战略目的，推动企业凭证资源属性，在战略妄想、投资决议、生产运营、财务治理、业绩审核、薪酬分派等方面与价值治理有机团结，实现从注重利润创立向注重价值创立转变 。
价值治理与制度建设相互增进 。在坚持已往行之有用做法的基础上，遵照价值治理的基本理念、基本要领，将资源本钱、资源纪律、危害控制等价值治理要素与现有治理系统有机融合，增进价值治理的制度化、系统化 。
价值治理与完善激励约束机制有用衔接 。以经济增添值审核为切入点，起劲探索以经济增添值创立水平或改善状态与绩效薪酬或中恒久激励挂钩的有用做法，建设长效激励约束机制，最大限度调动企业认真人和员工的起劲性、创立性 。
价值治理与维护各方利益有机统一 。既要坚持股东价值最大化，又要模范遵守国家执律例则，统筹兼顾债权人、供应商、消耗者、内部员工等相关方的利益，起劲推行社会责任，创立互利共赢、协调生长的优异情形 。
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为做强做优中央企业、培育具有国际竞争力的天下一流企业，价值治理的指导头脑和主要目的是：以科学生长观为指导，坚持转变生长方法与提升价值创立能力相团结，壮大规模与提高生长质量相统一，短期效益与恒久生长相协调，力争用两个任期左右时间，中央企业价值治理系统基本完善，实现诊断科学、审核健全、激励约束有用、监控到位 ；价值治理越发科学，实现经济增添值从审核指标向治理工具转变、从效果审核向历程控制转变 ；价值创立能力显着提升，以更优化的资源结构、更有用率的资源运营、更强的主业赚钱能力，周全提升企业焦点竞争能力 。
二、一直完善价值治理系统
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诊断系统是实验价值治理的基础，是明确主攻偏向、制订有用步伐的主要条件 。中央企业要以财务报表为基础，以资源本钱为基准，深入企业生产谋划的差别层级和差别环节，将经济增添值的组成要素从财务指标向治理和操作层面逐级剖析，绘制出要素全、可计量、易识别的价值树，展现价值形成的途径 。要注重运用科学的剖析要领，从纷沉重大的价值树指标中，识别出反应迅速、影响重大的要害价值驱动因素 。要从要害价值驱动因素出发，选取海内外优异企业作为标杆，找出差别、剖析缘故原由，明晰价值治理的薄弱环节 。要针对诊断出来的问题，完善战略、预算、执行等计划，形成价值提升战略 。
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审核系统是实验价值治理的包管，是坚持准确导向，有用落实国有资源保值增值责任的主要抓手 。中央企业要坚持提升生长质量和效率的审核导向，将经济增添值作为主要审核指标，并逐步提高其权重 。要团结企业内部差别板块、差别生长阶段的特点，科学设定资源本钱率、从严掌握经济增添值盘算调解项，推进差别化审核，有用平衡当期回报与可一连生长 。要强化短板审核，从要害价值驱动因素中选取短板指标纳入审核系统，确定具有挑战性的目的，一连改善 。要推动组织绩效和小我私家绩效的有用团结，将经济增添值审核指标逐级剖析，层层落实审核责任 。
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立异激励约束机制是价值治理的基本动力，是完善责权力相统一、业绩审核与赏罚细密挂钩的主要偏向 。中央企业要把经济增添值及其改善值作为各级出资企业认真人绩效薪酬审定的主要指标，凭证经济效益状态、经济增添值孝顺巨细和业绩审核效果，凭证薪酬审核步伐确定企业认真人绩效薪酬 。中央企业要在坚持审核薪酬分派基本制度的条件下，以治理团队、焦点营业主干为主要工具，起劲探索与经济增添值细密挂钩的任期激励和中恒久激励机制，更好地留住要害人才，越发注重企业的可一连生长 。
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监控系统是价值治理常态化运行的主要环节，是历程控制的要害 。中央企业要建设和完善经济增添值监测报告制度，按期剖析预警要害价值驱动因素和审核指标转变情形 。要参照行业和本企业历史数据，实时发明经济增添值转变的主要缘故原由，对战略、运营、财务、内部控制等方面的不顺应性举行调解纠正 。要完善经济增添值监控手段，充分应用现代信息手艺，逐步提高监测的深度、广度和频度，增强事情的自动性和有用性 。
三、一直提升价值创立能力
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中央企业要凭证国有资源的特点，合理设置资源，提高设置效率 。要着眼于增强国有资源在主要领域、要害环节和战略性工业的控制力和影响力，强化工业整合，掌握焦点手艺、聚焦系统集成，科学界定主业规模、区域结构和产品界线，不盲目延伸工业链和价值链 。关于主业规模内的营业，要团结生长战略、协同效应、价值创立、能力匹配等因素，综合思量经济增添值创立水平，动态优化价值链治理，突出重点、做强做优 ；不具备竞争优势的主业，要实时调解，有序退出 。凌驾主业规模、价值创立能力低的营业，要坚决剥离重组 ；培育新的战略性营业要坚持审慎原则，严酷论证，掌握节奏，有序进入 。要坚持合理分工，与工业链上下游企业形成合理的竞争名堂，构建高效协调的工业生态情形 ；坚决阻止不具备工业链竞争优势的营业自成系统和“大而全、小而全” 。要着眼于提高国有资源的回报和坚持合理的流动性，遵照资源运作纪律，选择种种有生长潜力、生长性好的市场主体举行股权投资，有用规避危害 。要起劲生长混淆所有制经济，通过工业链整合、项目融资、债务重组、网运脱离等手段，实现国有资源、整体资源、非公有资源等交织持股、相互融合，放大国有资源功效，提高国有资源结构结构调解的能力 。政策性营业较重的企业，要在包管国家清静、提供公共服务等方面作出更大孝顺 。
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中央企业要加大内部资源整协力度，使资产规模与价值创立能力相匹配，资产结构与谋划效率相协调 。要凭证企业生长战略和主业定位，按期对差别种别存量资产举行价值剖析，制订分类处置惩罚计划 。对切合国有资源生长偏向和企业战略定位、价值创立能力高的存量资产，应优先设置资源，提高使用效率 。对战略匹配度低的存量资产，应适当控制规模并逐步优化 。对资源回报恒久低于资源本钱且无生长远景的存量资产，应有序退出 。对恒久不分红、无控制权的股权投资，应制订专项处置惩罚计划 。对可有用辅助、延伸主业生长，盈利能力较强、增添远景较好的少数股权投资，要创立条件增强控制力 。
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中央企业要起劲探索投资与经济增添值挂钩的机制 。投资并购决议要以切合生长战略和主业生长偏向为条件，把经济增添值作为决议的主要依据，对项目识别、选择、评估、实验以及后评价等主要环节举行系统治理 。要运用价值剖析要领，从具有生长前途、关系国家清静、国民经济命脉的新手艺、新工业中，优选经济增添值回报处于合理区间、战略匹配度高、有利于施展协同效应的项目 。要完善投资后评价制度，将经济增添值作为项目评估的主要内容，一连提升投资决议水平 。要健全投资决议责任追究机制，建设董事会或企业主要认真人对重大投资决议认真制，严酷审核赏罚 。要凭证国际化谋划战略，稳妥实验境外投资并购，有序开展竞争，在全球规模内优化资源设置，提高工业国际竞争力 。
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中央企业要在牢靠古板盈利方法的基础上，起劲探索新的盈利模式，实现从注重规模向注重质量效益转变，从工业链太过延伸向价值链中高端转变，从海内谋划向国际化谋划转变，增强价值创立能力 。要以价值链为基础，通过职能设置优化和要害营业流程再造，整合内部谋划要素和相关资源，最大限度地降低本钱用度 。以提升价值为主要导向，加大科技投入，加速新手艺、新工艺的立异，破解制约企业价值提升的瓶颈 � Ｆ鹁⒖股桃的Ｊ搅⒁�，顺应网络信息手艺的生长转变，鼎力大举生长电子商务，沿价值链鼎力大举生长生产性服务业，引领行业厘革，增强增值服务能力 。不在价值链的低端领域打价钱战，对盈利能力低、不具备竞争优势的生产谋划环节，起劲探索通过外包、协作等方法予以剥离，增强焦点资产盈利能力 。要增强品牌建设，重视客户感知，通过提供差别化、物超所值的产品或服务，提高品牌认知度和客户忠诚度，提升品牌溢价能力 。
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中央企业要围绕资产运营效率的提高，加速资产周转、镌汰生产谋划运动对资源的占用 。要细密团结生产谋划妄想，将有限的资源优先设置到焦点主业、优质资产以及有助于增强恒久价值创立能力的项目上，合理控制资产占用规模，完善资产结构 。要按期评估厂房、装备等牢靠资产的使用率与周转率，起劲探索通过租赁、承包、转让等方法盘活低效资产，提高牢靠资产运营效率 。要强化应收款治理，落实催收责任，增强收现能力 。要增强供应链治理，优化采购、生产和配送流程，加速存货周转 。要增强资金预算治理，包管营业生长和现金流平稳顺畅 。深化内部资金集中治理，加速资金融通，阻止资金闲置 。要使用商业信用和相对低本钱的供应链融资，降低营运资金规模 。要凭证行业特征和工业生长周期等因素，合理确定最佳现金持有量，有用安排盈余现金，提高现金的周转效率 。
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中央企业要综合思量行业特征、营业特点、资产流动性等因素，合理确定资源结构及财务杠杆界线，力争抵达资源本钱率最低、财务危害可控 。要在预期现金盈余水平可控的情形下，合理使用财务杠杆创立价值 。要做好债务融资限期搭配，坚持合理的财务弹性，有用应对紧迫情形和实时掌握投资时机，确保财务结构稳健、有用 。要做好融资妄想，综合思量融资方法、限期、本钱、币种等因素，拓宽融资渠道，降低融资本钱 � Ｆ鹁⑻剿鞴凶试春头枪凶试从谢诤系姆椒ê屯揪�，生长混淆所有制经济，优化股权结构，实现资源结构的动态优化，增强国有资源的发动力 。
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中央企业要综合平衡好收入增添、资源回报与危害控制的关系，实现可一连生长 。要从战略、财务、市场、运营、执法等方面临影响价值创立的要害危害因素举行识别、剖析和评估，并凭证危害与收益相平衡的原则确定危害的优先治理顺序和步伐，降低危害损失，提高危害收益 。要建设高危害营业、重大投资并购等主要事项的专项危害评估制度，严酷落实责任，强化制度落实和程序执行情形的责任追究 。要建设包括专项危害动态跟踪评估、危害管控步伐落真相形的跟踪审计等在内的闭环事情流程 。要严酷财务杠杆界线治理，增强现金盈余包管，审慎运用金融衍生工具 。要增强重大危害监测预警治理，将危害治理关口前移，建设危害识别、转移、对冲机制，做好应对预案，降低系统性危害对企业的影响 。
四、强化组织包管
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价值治理涉及到企业生产谋划的方方面面，事关企业生长全局，中央企业要高度重视，增强向导，全心组织，确保落实到位 。主要认真人要把价值治理系统建设作为一项主要使命来抓，将价值治理纳入企业生长妄想，引入业绩审核与薪酬分派，嵌入生产谋划流程，融入企业文化建设 。各项相关事情要明确责任部分，有用落实事情责任 。要建设协同高效的事情机制，相关部分各司其职，亲近配合，形成事情协力，确保价值治理事情顺遂推进 ；增强价值治理人才步队建设，为进一步提升价值治理水平提供有力支持 。
� 。ㄊ┰銮慷ゲ闵杓�，起劲稳妥推进 。
中央企业应在贯彻本指导意见要求的基础上，团结自身现实，整体设计、系统妄想、周全梳理、抓紧修订和完善相关制度，坚持分类指导、分步实验，掌握节奏、统筹协调，形成具有自身特色的价值治理系统，并一连刷新 。
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中央企业应充分使用种种传媒方法普遍宣传价值治理理念和基本要领，通过培训、钻研、专题聚会、典范树模指导等方法，培训相关知识、先容乐成案例，深入推进价值治理 。要高度重视价值创立意识、理念及文化的培育，将资源本钱、资源纪律等价值理念融入企业文化，形成价值创立人人有责的优异气氛，切实增强全员价值创立意识 。