关于收购全球最大化肥生产商加拿大钾肥公司 (Potash)的“一连剧”仍在上演。昨天，又有新闻称，加拿大某投资治理公司已拒绝加入中方支持的竞购财团。对此，有关专家接受本报采访时体现，中方收购加钾料碰面临强盛阻力，与外资联手应该是一种更好的选择。

　　竞购战一触即发

　　昨天，来自业界的两则新闻显示，我国现在在外洋掌握的唯逐一处优质钾矿资源又成为必和必拓的收购新目的。而加拿至公共资产治理机构阿尔伯塔投资治理公司首席执行长贝弗上周已明确拒绝加入中国支持的一家财团竞购加钾的约请。

　　上述新闻不但被视为一场竞购战可能即将打响的最显着标记，更意味着中国资源竞购加钾之路远比想象中艰险。

　　“当下，中国大国企的外洋收购简直处在一个尴尬的田地。”华东师大国际关系与地区生长研究院研究员余南平在接受上海证券报采访时体现，由于中国国家实力的提升，各国对中国企业的外洋收购也越来越小心。

　　他以为，理论上，各国对纯粹的跨国商业收购不会有太大限制，除非是敏感资产或领域，如吉祥收购沃尔沃就没遇到什么障碍。但类似加钾这样的资源类项目，自己就属于垄断市场，与铁矿石行业极为相似，对方就会尤其审慎，收购难度也特殊大。

　　并购专家、天道并购网首创人俞铁成则告诉本报记者，央企在外洋收购时应该要吸收以前的教训，尤其像一个“中”字头央企去收购一个热门的稀缺资源这种情形，远景并不乐观。“目今中国正在严酷控制稀土出口，不扫除外洋借钾肥抨击一把。”俞铁成说。

　　竞购方法的选择

　　“为提高乐成率，中国资源应当与国际资源团结，曲线进入。”俞铁成建议说。

　　记者相识到，此次传出收购意向的另一个财团正是由中国私募股权投资基金厚朴投资治理公司牵头，并包括来自加拿大、美国和亚洲的投资者，至少有两家主权财产基金。其中还包括一家对采矿或化肥行业有兴趣的中国战略投资者。业内人士以为，以这样的方法加入收购可阻止触动外界对中国国有配景企业收购外洋资源的敏感神经。

　　而另一位银行业人士则体现，最可被接受的竞购计划仍是“中铝-力拓（Rio Tinto）模式”：即中国收购方占有足够大的股份从而搅乱必和必拓的野心。

　　此前，必和必拓曾向力拓发出一项敌意收购要约。中铝厥后赞成为该公司注资195亿美元资金，将其股权升至18%。

　　“险些可以确定的是，购置少部分股权成为小股东比完全收购加钾的效果要好。”上述银行业人士以为，相关于必和必拓希望抵达的100%收购目的，加拿大政府会更愿意接受这个计划。而对希望维持现状的其他股东来说，这可能也更易于接受。

　　另外，业内以为，作为少数股权竞购的一部分，中国还可通过所谓的“包销协议”牢靠钾的价钱从而锁定其所需的钾供应。

　　钾肥价钱前瞻

　　值得注重的是，一旦必和必拓或中方资源乐成入主加钾，将给国际钾肥价钱走势带来截然差别的影响。

　　平安化工剖析师伍颖体现，对钾肥上市公司股价的影响，主要看未来收购乐成后钾肥市场究竟是越发疏散照旧越发集中，这两者将对钾肥价钱的下跌或上涨带来深刻影响。

　　“若是中国资源收购加钾乐成，入口大国的依存度会下降，则可能使钾肥价钱下跌。而若是必和必拓收购乐成的话，则国际钾肥市场集中度加剧，钾肥价钱有可能上涨。”伍颖说。