闹得人心惶遽的咬人“蜱虫”却给恒久低迷的农药股市股注入了一支强心针。9月9日-10日农药上市公司股价大涨其中利尔化学、华阳科技一连两天涨停。
然而围绕蜱虫看法炒作利好新闻有限。目今农药行业整体行情依然平庸剖析在沪深两市上市的18家农药公司2010年中报发明三分之二的企业与去年同期相比净利润下滑甚至有四家泛起亏损。
四家企业深陷亏损泥淖
农药行业正在履历继2008年、2009年之后的第三个小年。
南方农村报记者剖析18家农药上市公司2010年中报有12家公司归属上市股东的净利润与去年同期相比下降占统计公司的三分之二下降最严重的6家企业是山河股份、河北威远、大成股份、华星化工、红太阳、沙隆达A降幅划分达490.73%、270.64%、193.35%、93.9%、 80.59%、71.88%。其中山河股份、河北威远、大成股份和*ST国发四家企业上半年亏损总额达0.37亿元亏损额度划分为548.24万元、 919.85万元、324.78万元、1978.13万元。
有数据显示阻止2009年11月农药制造行业累计950家企业其中亏损企业有122家亏损总额达4.5亿元；而在2008年836家农药制造企业亏损的有102家亏损总额达3.69亿元。
从行业剖析看以草甘膦为主导产品的山河股份、新安股份、华星化工、扬农化工、胜利股份5家上市公司在2008年下半年走下坡路后依旧没有回暖仅胜利股份归属上市股东的净利润比去年同期微增2.51%。据中报山河股份上半年农药营业收入比去年同期镌汰19.84%其中草甘膦、敌敌畏下降16.57%、29.35%草甘膦营业利润率仅1.91%；新安股份草甘膦营业收入同比下降12.8%靠有机硅营业平稳增添来支持公司业绩；华星化工草甘膦上半年毛利率为10.04% 公司年产2万吨草甘膦原药技改项目也处于缓建期。
以杀虫剂、杀菌剂等为主导产品的其他13家公司只有华阳科技、长青股份、湖南海利、钱江生化、*ST三农5家公司净利润比去年同期有所增添而有的企业盈利点却来自房地产或兽药等。*ST三农重大资产重组完成后公司主营营业与上年度爆发重大转变受市场供求关系影响报告期内公司主营农药产品——草甘膦营业收入大幅镌汰现在公司的收入和利润均主要泉源于房地产；钱江生化作为最大生物农药生产基地之一井冈霉素由于产品老化已逐年萎缩主营营业主要靠赤霉素(生物产品)和硫酸粘杆菌素(兽药)而利润泉源仍依赖于投资收益。
下半年难走出阴晦行情
整个农药市场低迷直接导致公司业绩普遍下滑。除了个体公司有特殊缘故原由外业绩下滑公司给出的诠释主要包括以下三点:一是上半年冰冻、西南五省一连干旱、南方十省大面积洪灾等极端卑劣天气频发这对公司海内农药的正常销售造成倒运影响；二是以草甘膦为主导产品的企业受海内产能严重过剩、国际市场需求下降、出口无序竞争加剧的影响较大出口销售不畅价钱一连低迷。并且国家作废其出口退税进一步增添谋划本钱；三是人民币升值。
“产能过剩是症结所在天气只是压垮行业的最后一根稻草。”中信建投剖析师梁斌一针见血指出农药工业痼疾。履历2008-2009两年农药小年之后生产商、经销商和零售商积累了大宗库存市场需求下降厂家库存高企终端市场最先睁开价钱战制剂产品大幅降价触目皆是。与此同时出口转内销产品加剧了海内竞争 农药产能过剩问题爆发。也就是说产能过剩、竞争加剧、产品价钱下滑是该行业必需要面临的问题。
据中投照料宣布的《2010- 2015年中国农药市场投资剖析及远景展望报告》显示:2000年我国农药产量为60.7万吨到2009年已增添到226万吨。而在今年上半年我国农药产量比去年同期又泛起大幅增添。国泰君安证券剖析师任静指出上半年全行业产量同增17.5%其中除草剂产量增添35%但农药上市公司收入同比仅增添了8.6%净利润还同比降40%毛利率同比降4.7%。
关于借蜱虫看法大炒农药股不少业内人士以为这种炒作只是市场短期行为农药在下半年难以走出阴晦行情。草甘膦项目投产后盈利低于预期水平上半年毛利率仅为10%左右草甘膦价钱低位彷徨现在仍运行在2万元/吨上下的水平预计下半年难有较大涨幅。任静以为一样平常二季度是农药销售旺季销售环比略增而三季度即将已往销售依然较量平庸。转眼将进入第四序度的农药冬季淡储期原药公司很可能为镌汰库存降价出售产品下半年业绩体现突出的可能性很小。
并购成企业盈利主要手段
目今农药行业高速增恒久已逝去企业要在行业整体盈利低迷的逆境下提升业绩延伸上下游工业链、并购或立异产品是须要的选择。投行纷纷看好的诺普信、扬农化工、长青股份、华星化工、新安化工、红太阳、利尔化学已最先追求新的盈利增添点。
海内最大的农药制剂公司诺普信中报显示在农药行业需求低迷、营销系统刷新处于磨合期的2010年上半年公司依然取得了12.45%的营业收入增添；但由于新模式推广之初用度上升等因素影响导致净利润同比下降11.90%。
对此兴业证券剖析师郑方镳指出公司并购品牌系统成为主要收入增添点诺普信、瑞德丰、标正、皇牌等古板主打品牌的销售收入均泛起小幅下降。在此情形下2009年收购的兆有年和中港泰富等品牌系统成为公司主要的收入增添点；植物营养肥收入大幅增添该营业收入为8209万元同比增添了 323.03%。另外经由泰半年运作、调解现在公司“营销两张网”(经销商模式和直销零售店模式相团结)的契合过活趋完善最先展现加法效应。
少数企业较佳的盈利远景都与产品立异或并购有关�；腔ぴ谕罱髂Ｇ谟写竺婊ひ涤玫厣占睢⑷然椎壬嫌蜗钅拷ㄉ杞嵘颈厩攀�。国元证券以为该公司值得期待草甘膦制剂若顺遂获得美国挂号将提升除草剂营业盈利能力农产品价钱上涨将致农化产品需求上升。
宏源证券宣布点评利尔化学中报的报告体现报告期内公司600吨/年的丙环唑及3000吨/年的毒死蜱项目建设完毕现在正在试车；600吨/年的草铵磷原药项目也正在装置装备；150吨/年的氟环唑原药项目土建工程已经完工已周全启动装备采购事情。募投项目希望顺遂有望成公司新的盈利增添点。而收购江苏快达有助于公司开拓海内市场。
关于农药板块明年的走势不少剖析师体现审慎乐观。任静以为乐寓目法来自于两方面:一是基于对明年农产品普遍涨价的预期；二是今年已经是农药需求的第三年低迷期对明年大年的预期比去年年底更强烈。
郑方镳则以为农化行业2011年需求远景优异除了上述两点缘故原由外还包括今年的极端天气继续在明年同时爆发的概率较小。